2025年第三季度業績摘要

• 快手應用平均日活躍使用者為4.162億，較去年同期4.075億增長2.1%。
• 快手應用平均月活躍使用者為7.311億，較去年同期7.141億增長2.4%。
• 電商GMV^（1）為人民幣3,850億元，較去年同期的人民幣3,342億元增長15.2%。
• 總收入為人民幣356億元，較去年同期的人民幣311億元增長14.2%。從對總收入貢獻比例來看，線上營銷服務佔比56.5%，直播業務佔比26.9%，其他服務佔比16.6%。
• 毛利為人民幣194億元，較去年同期的人民幣169億元增長14.9%。毛利率增至54.7%，去年同期為54.3%。
• 期內利潤為人民幣45億元，去年同期為人民幣33億元。經調整利潤淨額^（2）自去年同期的人民幣39億元增長至人民幣50億元。
• 國內分部經營利潤^（3）自去年同期的人民幣35億元增加至人民幣54億元。海外分部經營虧損^（3）為人民幣64百萬元，去年同期為人民幣153百萬元。
• 截至2025年9月30日止九個月，本公司於聯交所以20.7億港元購回約40.93百萬股股份。

快手聯合創始人、董事長兼執行長程一笑先生表示：「得益於AI能力在快手各業務場景中的深度融合，本季度再次實現了穩健的運營指標與財務表現。2025年第三季度，日活躍使用者數連續三個季度創下歷史新高，達到4.162億。同時，第三季度總收入同比增長14.2%，達到人民幣356億元。今年9月，我們重磅釋出的Kling AI (可靈AI) 2.5 Turbo模型，在保持生成效果全球領先的同時，將創作者的單影片生成成本降低近30.0%。我們持續堅定投入AI技術並應用以實現公司長期增長目標，開拓內容與商業生態的新機遇，同時我們也一直致力於提升公司的整體經營效率，盈利能力維持穩定。我們的經營利潤同比增長69.9%，達到人民幣53億元，經調整利潤凈額同比增長26.3%，達到人民幣50億元，且經調整凈利潤率保持在14.0%的健康水平。此外，第三季度我們宣派了20億港元的特別股息，是我們對快手長期增長前景及穩健財務狀況信心的證明。展望未來，我們將持續推進AI戰略在多元業務場景中的落地，以實現更高運營效率，為使用者、創作者及業務合作夥伴提供卓越的使用體驗，併為股東創造長期價值。」

2025年第三季度財務回顧

線上營銷服務收入由2024年同期的人民幣176億元增加14.0%至2025年第三季度的人民幣201億元，主要是由於藉助AI技術持續升級線上營銷投放產品。

直播業務收入由2024年同期的人民幣93億元增加2.5%至2025年第三季度的人民幣96億元，是由於我們持續努力建立一個豐富而健康的直播生態系統及多元化的優質內容。

其他服務收入由2024年同期的人民幣42億元增加41.3%至2025年第三季度的人民幣59億元，主要是由於我們電商業務及可靈AI業務的增長。電商業務的增長表現為電商GMV的增加。可靈AI業務的增長主要是由於我們先進的AI技術及卓越的產品效能。

2025年第三季度其他主要財務資料

經營利潤自去年同期的人民幣31億元增加至人民幣53億元。

經調整EBITDA^（4）自去年同期的人民幣56億元增加至人民幣77億元。

可利用資金總額^（5）截至2025年9月30日為人民幣1,066億元。

業務回顧

2025年第三季度，我們繼續推進AI戰略，在各業務中拓展場景化AI應用，不僅實現了各業務場景的價值賦能，也驅動了組織基建的質效提升，交付了高質量的運營和財務業績。2025年第三季度，快手應用的平均日活躍使用者超416.2百萬，連續三個季度突破歷史新高。2025年第三季度，總收入同比增長14.2%至人民幣356億元，其中，包含線上營銷服務和以電商為主的其他服務在內的核心商業收入，同比增長19.2%，經調整利潤淨額達到人民幣50億元，同比增長26.3%，經調整淨利潤率達14.0%。我們在堅定進行AI戰略投入的同時，實現了集團整體盈利能力的同比提升，AI技術對快手內容生態和商業生態的賦能價值正在持續釋放。

AI業務

在可靈AI方面，我們不斷提升基礎模型質量，並開發更多創新功能，以滿足創作者的多樣化需求，打造一站式創意生產力平臺，讓每個人都能用AI講出好故事。2025年第三季度，我們先後推出靈動畫布，升級首尾幀功能，並上線了數字人解決方案。特別是在2025年9月底，我們重磅推出可靈AI 2.5 Turbo模型，新模型在文字響應、動態效果、風格保持、美學效果等維度再次實現大幅度提升。可靈AI 2.5 Turbo模型釋出十天之後，就同時登頂知名AI測評平臺Artificial Analysis的全球文生影片模型和圖生影片模型榜單的第一名。在保持行業領先的內容生成效果的同時，新模型亦透過不斷的工程化創新，降低影片生成的推理成本，將創作者的單影片生成成本降低了近30.0%，進一步增強可靈AI的綜合價效比優勢。

可靈AI在基礎模型和產品功能上的創新，為創作者提供了更加優質的影片生成解決方案，也為可靈AI更廣泛地應用於廣告營銷、電商、影視、短劇、動畫、遊戲等專業創意場景奠定了堅實的基礎。隨著可靈AI在各應用場景的廣泛探索，其收入增長也實現了進一步突破，2025年第三季度，可靈AI的收入超過人民幣3億元。

2025年第三季度，我們在探索AI技術與內外部應用場景的結合上取得了豐碩的成果。在業務賦能方面，AI大模型已經融入快手各主要業務場景，為快手生態創造價值增量。我們迭代了端到端生成式推薦大模型OneRec，並將這個新的技術正規化從短影片內容推薦，逐步擴充套件至線上營銷服務、電商商城等推薦場景，取得了可觀的增量收益。2025年第三季度，AI大模型技術線上上營銷服務中展現出尤為明顯的效果。我們首創生成式強化學習出價模型G4RL，融合序列建模與目標最佳化，實現廣告競價從單步決策到長程規劃的突破。同時，我們透過OneRec線上上營銷業務場景探索端到端生成式推薦技術的應用，針對線上營銷服務的特點，引入客戶營銷表達和營銷商業價值（CPM）感知機制，實現使用者興趣與營銷客戶訴求的雙向匹配，進一步提升線上營銷素材的個性化和匹配效率。AI大模型技術尤其是OneRec的應用，帶來2025年第三季度國內線上營銷服務收入約4%–5%的提升。線上上營銷素材生成方面，2025年第三季度，AIGC營銷素材帶來的線上營銷服務消耗金額總計超過30億人民幣。

在電商業務場景，我們推出了端到端生成式檢索架構OneSearch，實現更精準的商品匹配和使用者體驗最佳化，驅動商城搜尋訂單量提升了近5.0%的效果。而OneRec在電商業務場景的應用，為2025年第三季度電商商城的資訊流（Feed流）帶來GMV高單位數的提升。在直播業務場景，我們藉助可靈AI的能力，上線了AI永珍禮物定製功能，生成極具個性化的真人形象的禮物特效，增強了使用者的互動及付費意願。

使用者及內容生態系統

2025年第三季度，快手應用的平均日活躍使用者和平均月活躍使用者分別達到了創紀錄的416.2百萬及731.1百萬。流量的持續穩健增長，體現了快手社群對使用者的獨特吸引力。我們透過精細化使用者增長策略、差異化特色內容供給、最佳化流量分發機制和提升社群互動場景，不斷鞏固快手溫暖多元、有用有趣的線上社群屬性。2025年第三季度，快手應用的每位日活躍使用者日均使用時長達134.1分鐘，使用者總使用時長同比增長3.6%。

在精細化使用者增長策略方面，我們藉助智慧化的營銷素材投放，提高獲客效率，帶來單位新增使用者成本同比下降。我們持續最佳化使用者私信場景的分享體驗，並透過社交玩法功能的迭代，使得2025年第三季度的雙關使用者的日均私信滲透率同比提升超3個百分點。此外，我們透過多種端上智慧最佳化措施改善使用者的產品使用體驗。

在內容運營方面，我們聯合北京衛視推出了2025快手超級夏晚，晚會連線明星與普通人，內容上將傳統與現代結合，直播間最高同時線上人數超過540萬。此外，針對年輕人的內容消費需求，我們在今年暑期繼續推出時代少年團線上演唱會，直播總觀看量達9.8億人次。在泛知識垂類，我們持續打造老鐵梨園系列IP，以秦腔、豫劇、陝北說書等多劇種線下巡演，助力包括安萬在內的多個標桿創作者成長與突破。

線上營銷服務╱生活服務

2025年第三季度，線上營銷服務收入達到了人民幣201億元，同比增長14.0%，同比增速較上一季度持續提升。我們藉助AI大模型技術持續迭代升級線上營銷投放產品，立足生態流量特性，透過智慧投放能力，滿足更多營銷客戶的需求，實現精準投放及轉化效率提升，推動外迴圈及內迴圈營銷服務收入均實現了較快的同比增長。2025年第三季度，Universal Auto X（UAX，全自動投放）解決方案在外迴圈的消耗滲透率已達70.0%以上。2025年第三季度，我們透過生成式強化學習出價模型G4RL、生成式推薦大模型等技術迭代，進一步提升了營銷推薦效率，更好的兼顧了營銷的多樣性和價值。同時，我們透過AIGC短影片、數字人、數字員工三大核心AIGC商業化工具協同發力，為客戶提供從營銷素材製作、直播運營到使用者服務的全鏈路AI賦能。

2025年第三季度，在內迴圈電商營銷服務方面，我們全面升級了全站推廣產品的商品和素材優選能力，保持了優質素材穩定供給，同時結合多素材追投和ROI出價建議工具，幫助電商商家獲得更多增量曝光和銷售轉化，提升了電商商家的營銷投放意願。2025年第三季度，全站推廣產品的總營銷消耗佔內迴圈總消耗比例進一步提升至65.0%以上。此外，我們基於AI能力建立了調價智慧體(bidding agent)，代替人工調整決策，實現更穩定的轉化確定性和更大的規模經濟效應。流量層面，透過提升電商和商業化流量的協同，釋放更多流量空間給長效經營的商家，幫助更多品牌電商商家實現規模化擴量和穩定轉化提升。從場域看，2025年第三季度，泛貨架場域的內迴圈營銷服務收入也實現了較好的增長。我們最佳化人貨匹配，同時在泛貨架搜尋場域，透過大模型輔助更好滿足使用者需求，最佳化效率，驅動商家投放滲透率和貨架場商家持續經營意願的提升。

2025年第三季度，在以線索經營為主要目標的生活服務行業，我們透過私信產品的升級和產品的行業垂直最佳化，幫助具有不同轉化目標的客戶更高效觸達使用者，並提升使用者轉化。尤其是對於生活服務行業的中小客戶，我們透過AI智慧客服提升了私信回復率。2025年第三季度末，我們將本地生活業務及線索營銷業務整合為生活服務業務，推動組織融合、產品鏈路融合及流量分發融合，目標是更好地服務長效經營商家，與本地商家一起建設更為多元和融合的生態。

2025年第三季度，除生活服務行業外，以短劇為代表的內容消費行業也是驅動外迴圈營銷服務收入持續增長的主要動力。我們持續最佳化短劇、小遊戲和小說的內容供給及產品創新，同時抓住漫劇爆發帶來的增量空間拉動線上營銷收入增長。漫劇作為短劇的創新形式，將漫畫、短影片和廣播劇等特點融合在一起，形成豎屏且單集時長1-3分鐘的新型短劇形式，近期獲得了市場和短劇使用者的廣泛歡迎。我們透過可靈AI的全球領先的影片生成能力，大幅降低漫劇的內容創作門檻，提升了漫劇內容質量。同時透過投流分賬、應用內廣告(In-Apps Ads，IAA)與應用內購買(In-Apps Purchases，IAP)混合模式，優質短劇內容實現了多重價值轉化，實現供給側和需求側的雙重破圈。

電商

2025年第三季度，快手電商業務GMV同比增長15.2%，至人民幣3,850億元。我們透過多元惠商政策、全域流量扶持、智慧工具賦能等舉措，助力商家在快手平臺構建全域經營的生態體系，持續提升使用者體驗，並推動供需雙端的高質量發展。2025年第三季度，快手電商月均買家結構趨向健康發展，電商活躍使用者的復購頻次同比持續提高，信任電商生態下的使用者黏性進一步增強。

我們依託平臺流量與內容電商的優勢，持續吸引新商家自然入駐，同時多渠道積極招商，並透過多種惠商舉措降低新商家入駐成本和門檻。此外，我們持續推出商家成長策略，牽引商家有效突破冷啟階段，並快速提升運營效率。受中小商家數持續增長的驅動，同時定向扶持優質存量商家，我們的月均動銷商家數持續增長。另外，我們也積極拓展商家貨品寬度，2025年第三季度，作為衡量商品供給寬度指標的單店月均動銷商家的三級商品類目數同比提升近30.0%。

為助力商家和達人構建「好內容+好選品」的雙重增長引擎，我們透過多項舉措啟用其私域價值。2025年第三季度，我們推出天降漲粉紅包產品，以加快漲粉和打通從引流、轉粉到銷售轉化的全鏈路，夯實商家和達人的私域基礎。憑借平臺對選品的管控能力持續提升，我們進一步拓展優質官方貨盤。2025年第三季度，透過分銷產品撮合的日均動銷商品數和日均動銷達品對數同比均超30.0%。我們以流量支援和貨盤供給等資源保障，引入中小達人並建立長效培育機制，改善達人的供給生態，推動2025年第三季度日均萬粉有效開播主播數同比增長14.8%。

2025年第三季度，泛貨架電商GMV持續超大盤增長，佔總電商GMV比例超32.0%。我們持續完善商品基建、豐富供給生態，推動泛貨架電商場域的日均動銷商家同比增長13.0%。2025年第三季度，我們延續2025年第二季度豐富的運營玩法和多種策略工具，包括快手優選官方連結超級連結等，幫助商家快速提升商品曝光和銷售轉化，逐步培養快手商城的使用者心智。自2025年第二季度我們給內容場商家提供營銷託管工具以來，有效降低了內容場商家多場域的經營門檻，使用營銷託管工具的商家的滲透環比持續提升。2025年第三季度，我們充分發揮短影片和直播的聯動優勢，幫助商家透過短影片內容種草-直播間快速轉化-短影片高效承接的路徑，串聯內容場流量，讓商家藉助短影片持續擴大客戶群規模。得益於掛車短影片有效供給的提升和鏈路最佳化，短影片電商GMV保持健康增長。

2025年第三季度，我們圍繞AIGC內容生產、商家提效和提升商品匹配效率三大方向實現電商業務的全鏈路賦能。AIGC素材生成與最佳化能力在圖片和影片端均有效提升了商家在不同場域的轉化效率，智慧直播切片和直播間AI智慧講解概要的滲透率不斷提升，以及AI商品經營助手為商家提供全場景服務力，助力商家降本增效，生成優質資料。在匹配側，基於電商知識圖譜的可解釋推薦應用於預測使用者的潛在、長期興趣，在提升轉化的同時，也顯著增強使用者對推薦的信任感與黏性。我們相信，AI能力最終將構建起「資料基建—精準匹配—商家提效」的增長飛輪，驅動電商生態持續健康發展。

直播

2025年第三季度，得益於深耕優質內容供給、拓展直播內容場景以及AI賦能產品創新的多維發力，直播業務收入同比增長2.5%至人民幣96億元。直播供給方面，公會生態的健康發展為供給端提供了有力支撐，截至2025年第三季度末，簽約公會數量同比提升超17.0%，公會簽約主播數量同比增長超20.0%。我們聚焦團播等品類，透過扶持精品標桿團、指導內容最佳化等方式，實現團播品類高質量發展，帶動營收穩健增長。AIGC技術的創新應用同樣為業務增長注入動力。透過可靈AI的影片生成能力，我們在2025年9月下旬全站上線可自定義專屬特效的AI永珍系列禮物，有效豐富了直播間觀眾個性化互動方式，上線當天使用者付費製作並送出定製化虛擬禮物超10萬次。

2025年第三季度，我們持續深化直播線上線下場景融合，針對暑期節點及年輕群體需求，在成都舉辦了夏日遊音節，打造集遊戲、音樂、互動體驗於一體的線下活動，吸引直播總觀看量6.72億人次。此外，「直播+」模式持續賦能傳統產業，且自身商業價值得到進一步驗證。2025年第三季度，快聘業務日均簡歷投遞使用者數同比增長超20.0%，理想家業務月均付費客戶數同比增長超90.0%。

海外

2025年第三季度，我們持續深耕海外市場，著力於高質量增長。流量方面，我們聚焦高價值人群的定向投放，並強化優質平臺特色內容與核心使用者之間的深度聯結。海外核心市場巴西在使用者增長費用同比下降的同時，保持了穩定的日活躍使用者數，每位日活躍使用者日均使用時長同比持續增長。線上營銷業務方面，我們不斷強化業務韌性，透過積極拓展多樣化的營銷客戶行業，並提升整體營銷鏈路的精準匹配和轉化效率，我們逐步激發各類使用者群體的商業化潛力，在複雜多變的市場環境下持續獲得客戶認可。同時，巴西電商業務持續提升補貼效率和運營效率，在嚴控ROI的同時，成交規模和訂單數量同比均實現健康增長。

關於快手

快手作為中國乃至全球領先的內容社群及社交平臺，致力於成為全球最痴迷於為客戶創造價值的公司。作為一家以人工智慧為核心驅動和技術依託的科技公司，快手專注於透過持續的技術創新和產品升級，不斷豐富服務和應用場景，為客戶創造價值。在快手，使用者透過短影片和直播來記錄和分享他們的生活，發現所需，發揮所長。透過與內容創作者和企業緊密合作，快手提供的技術、產品和服務可滿足使用者的多元化的需求，包括娛樂、線上營銷服務、電商、本地生活、遊戲等。

前瞻性宣告

除過往事實的陳述外，本新聞稿載有若干前瞻性陳述。前瞻性陳述一般可透過所使用前瞻性詞彙識別，例如「或會」、「可能」、「可」、「可以」、「將」、「將會」、「預期」、「認為」、「繼續」、「估計」、「預計」、「預測」、「打算」、「計劃」、「尋求」或「時間表」。該等前瞻性陳述受風險、不確定因素及假設的影響，可能包括業務展望、財務表現預測、業務計劃預測、發展策略及對我們行業預期趨勢的預測。該等前瞻性陳述是根據本集團現有的資料，亦按本新聞稿刊發之時的展望為基準，在本新聞稿內載列。該等前瞻性陳述是根據若干預測、假設及前提作出，當中許多涉及主觀因素或不受我們控制。該等前瞻性陳述或會證明為不正確及可能不會在將來實現。該等前瞻性陳述涉及大量風險及不明朗因素。鑒於上述風險及不明朗因素，本新聞稿內所載列的前瞻性陳述不應視為董事會或本公司宣告該等計劃及目標將會實現，故投資者不應過於依賴該等陳述。除法律要求的情形外，我們並無責任公開釋出可能反映本新聞稿日期後發生的事件或情況或可能反映意料之外事件的該等前瞻性陳述的任何修訂。

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